La financiación en divisas es clave para que las empresas no pierdan rentabilidad en su expansión internacional. La volatilidad del tipo de cambio, la falta de liquidez y la ausencia de coberturas adecuadas pueden erosionar márgenes.
En Van-C, Venture Capital en Madrid, diseñamos soluciones de Smart Finance para proteger tus operaciones globales y asegurar tu crecimiento.
Panorama actual del mercado
El mercado global de Venture Capital muestra una clara recuperación en 2025, con importantes implicaciones para operaciones en múltiples divisas:
- Incremento del 25% en inversiones globales de PE/VC, alcanzando $189.930 millones en el primer semestre de 2025.
- El sector tecnológico, medios y telecomunicaciones lidera con 52,7% del total de inversiones.
- Las operaciones más destacadas incluyen rondas multimillonarias.
| Indicador | Primer semestre 2024 | Primer semestre 2025 | Variación |
| Valor total de inversiones | $152.240 millones | $189.930 millones | +25% |
| Valor en junio |
* |
$25.730 millones | +10% vs mayo |
| Participación sector TMT | * | 52,7% ($13.560M) | * |
Retos financieros en la internacionalización
La expansión internacional abre oportunidades de crecimiento, pero también expone a las empresas a retos financieros complejos que, si no se gestionan de manera estratégica, pueden comprometer su rentabilidad:
- Volatilidad cambiaria
- Las oscilaciones del EUR/USD, GBP o CNY impactan directamente en los márgenes comerciales.
- Un simple movimiento del 5% en el tipo de cambio puede transformar una operación rentable en una pérdida.
- Gestión de liquidez en operaciones exteriores
- El desfase entre pagos a proveedores internacionales y cobros de clientes genera tensiones de caja.
- Instrumentos como la financiación pre y post-embarque o el IVA de importación diferido (Agencia Tributaria) son esenciales para optimizar tesorería.
- Complejidad de la tesorería multicurrency
- Las compañías que operan en múltiples divisas necesitan consolidar posiciones globales.
- La ausencia de una visión centralizada del riesgo divisa incrementa la exposición y dificulta la toma de decisiones estratégicas.
En conjunto, estos retos exigen un socio financiero especializado, capaz de integrar coberturas cambiarias, líneas de financiación internacionales y soluciones alternativas que permitan a la empresa crecer con seguridad en mercados globales.
El riesgo de divisa
En un contexto de mercados globales cada vez más interconectados, el riesgo de divisa se ha convertido en un factor determinante para la estabilidad financiera de las empresas. No se trata únicamente de una cuestión contable, sino de un impacto directo sobre la tesorería, los márgenes y la competitividad internacional.
Cada contrato de exportación, cada factura emitida en dólares o cada compra en yuanes está expuesta a las oscilaciones del mercado cambiario. Un movimiento inesperado en el tipo de cambio puede erosionar beneficios planificados, alterar flujos de caja e incluso comprometer la viabilidad de proyectos internacionales.
Por ello, entender cómo se origina este riesgo y qué tipos existen —transaccional, de traslación y económico— es el primer paso para diseñar una estrategia de cobertura eficaz en cuanto a financiación en divisas que convierta la volatilidad en una variable controlada y no en una amenaza para la expansión global.
1. Riesgo transaccional
Se produce por el desfase temporal entre facturación y cobro/pago.
Un ejemplo práctico: una empresa española cierra un contrato de $5 millones a 1 EUR = 0,90 USD (equivalente a €4,5 millones). Si al momento del pago tres meses después el tipo cambia a 1 USD = 0,80 EUR, el valor real será de €4 millones, generando una pérdida de €500.000 .
2. Riesgo de traslación
Afecta a empresas que consolidan estados financieros de subsidiarias extranjeras. Las variaciones cambiarias impactan directamente los resultados reportados, influyendo significativamente en los ingresos presentados y, consecuentemente, en el valor bursátil .
3. Riesgo económico
Representa el impacto a largo plazo de las fluctuaciones cambiarias sobre la competitividad futura. Afecta incluso a empresas que no operan directamente en divisas pero cuyos insumos tienen precios referenciados en monedas extranjeras .
Estrategias de cobertura y líneas de financiación
La financiación en divisas es mucho más que acceder a crédito en moneda extranjera: implica diseñar un marco integral que combine instrumentos de cobertura cambiaria con líneas de financiación para comercio exterior.
Solo así es posible reducir la exposición a la volatilidad del mercado, proteger los márgenes y garantizar la liquidez necesaria para sostener la expansión internacional.
En un entorno global, las empresas que operan en múltiples monedas necesitan algo más que liquidez: requieren un marco integral de financiación en divisas que combine instrumentos de cobertura cambiaria y líneas de financiación especializadas en comercio exterior, complementado con fuentes alternativas de capital.
Esta arquitectura financiera permite proteger márgenes, asegurar liquidez y sostener la expansión internacional.
Instrumentos de cobertura de divisa
Los instrumentos derivados permiten a las compañías neutralizar el riesgo de tipo de cambio y planificar sus operaciones internacionales con mayor certidumbre:
- Forward: contrato que fija hoy el tipo de cambio de una transacción futura.
- Opción de divisa: otorga el derecho, pero no la obligación, de operar a un tipo determinado, a cambio de una prima.
- NDF (Non-Deliverable Forward): ideal para divisas no convertibles, liquidado por diferencias.
Tabla comparativa de instrumentos de cobertura de divisa
| Instrumento | Coste aproximado | Ventajas | Cuándo aplicarlo |
| Forward | Bajo (spread + coste financiero) | Fija el tipo de cambio futuro; simplicidad operativa | Cobros/pagos con fechas definidas y certidumbre de importe |
| Opción de divisa | Medio/alto (pago de prima) | Flexibilidad; protege ante movimientos adversos sin renunciar a favorables | Operaciones con incertidumbre en fechas o importes |
| Collar | Medio (prima neta reducida) | Equilibrio entre protección y coste; acota un rango de TC | Búsqueda de protección con menor coste |
| NDF | Bajo/medio (según mercado) | Acceso a divisas no convertibles; liquidación por diferencias | Mercados emergentes y divisas restringidas (ej. BRL, INR, CNY) |
Líneas de financiación para comercio exterior
Además de gestionar el riesgo cambiario, las empresas requieren instrumentos financieros que respalden sus operaciones internacionales:
- Créditos documentarios y garantías bancarias: aseguran el cumplimiento de pagos y entregas en operaciones de import/export.
- Confirming internacional: permite optimizar el pago a proveedores extranjeros, reforzando la cadena de suministro global.
- Avales CESCE/ICO: facilitan la cobertura de riesgos comerciales y políticos, garantizando el acceso a financiación bancaria.
- Apoyo de SGR como IberAval y Avalmadrid: ofrecen avales y garantías que mejoran la capacidad de acceso a crédito, especialmente para pymes en proceso de internacionalización.
Financiación alternativa para expansión global
Cuando la banca tradicional no cubre todas las necesidades, la empresa puede recurrir a fuentes de financiación alternativa, que combinadas con cobertura de divisa refuerzan la estrategia de crecimiento:
- Fondos de deuda / Private Credit:
- Coste superior al bancario, pero con mayor flexibilidad en plazos y estructuras.
- Menores exigencias de garantías físicas, con covenants adaptados al negocio.
- Tickets elevados, ideales para financiar proyectos de internacionalización.
- Equity (Venture Capital):
- No genera deuda, pero implica cesión de participación accionarial.
- Aporta capital inteligente y acompañamiento estratégico.
- Adecuado para scaleups con fuerte potencial de crecimiento internacional.
📊 Interpretación del gráfico:
- Banca tradicional (≈ 4%–6%): la opción más económica, aunque limitada en plazos y con covenants estrictos.
- Fondos de deuda / Private Credit (≈ 8%–10%): mayor coste, pero flexibilidad y acceso a tickets más altos.
- Equity (≈ 15%–20%): el más caro en términos de WACC, pero con valor añadido en estrategia, contactos y know-how para internacionalización.
Van-C como Smart Finance Partner en financiación de divisas
La financiación en divisas representa simultáneamente un desafío y una oportunidad estratégica para fondos de Venture Capital.
Mediante la implementación de las estrategias detalladas, es posible no solo proteger el margen operativo sino también convertir la gestión cambiaria en ventaja competitiva para operaciones internacionales.
Más del 40% de las pymes españolas pierden subvenciones por falta de avales adecuados, evidenciando la importancia crítica de contar con partners financieros especializados que faciliten tanto la cobertura de riesgos cambiarios como el acceso a financiación óptima para la expansión global.
En este escenario, Van-C somos un socio estratégico de Smart Finance que integra todas estas soluciones en un único modelo:
- Análisis de coberturas cambiarias para proteger márgenes.
- Estudio de líneas de financiación exterior que garantizan liquidez.
- Orientación a capital alternativo (fondos de deuda y equity) que impulsa el crecimiento global.
De esta forma, las empresas no solo aseguran estabilidad frente a la volatilidad, sino que acceden a una arquitectura financiera completa, diseñada para transformar la financiación en divisas en una ventaja competitiva real.
Solicita una consulta estratégica y asegura tu financiación en divisas para crecer sin riesgos.
